Частые вопросы о биржевых фондах (БПИФ)

Ценообразование

• Стоимость пая ОПИФ определяется на конец предыдущего дня и не меняется под взаимодействием спроса и предложения.
• Стоимость пая БПИФ определяется онлайн и меняется в ходе торгов, в соответствии с колебаниями спроса и предложения.

Затраты

Прямые затраты ОПИФ, как правило, больше, чем в БПИФ, вследствие воздействия следующих факторов:

• БПИФЫ чаще являются пассивными фондами, а ОПИФЫ управляются активно, что увеличивает вознаграждение управляющей компании.
• механизм работы ОПИФ подразумевает большое число банковских транзакций при каждой сделке покупки/погашения паев, что также увеличивает затраты фонда

Налоги

Прибыль, полученная от инвестиций в ОПИФ и БПИФ, облагается НДФЛ, но налога можно избежать, если владеть паями более 3 лет. Есть и другие способы сэкономить.

• ОПИФ -паи можно не погасить, а обменять на паи другого ОПИФ управляющей компании
• БПИФ — можно использовать ИИС.

Что выбрать: БПИФ или ОПИФ?

• БПИФы проще, понятнее и во многих случаях дешевле, чем ОПИФы. Выбирайте БПИФы, если они дешевле, ваша стратегия предусматривает активные (частые) операции по покупке или продаже паев или вы используете ИИС из нескольких фондов.
• ОПИФы могут давать некоторые налоговые преимущества при долгосрочном владении или обмене паев. Выбирайте ОПИФы, если они дешевле аналогичных БПИФов (с учетом всех затрат) или дают иные уникальные возможности.

Цена вопроса

• Повтор портфеля фонда требует значительной общей суммы для покупки нужных бумаг в необходимом количестве и минимизации комиссий. Кроме того, многие акции продаются большими лотами, и купить 5-10 для ребалансировки портфеля нельзя.

Дисциплина 

• Инвестору нужно выделить отдельный счет, следить за ребалансировками и поступающими дивидендами и немедленно реинвестировать их в соответствии с текущими долями в бенчмарке.

Налоговые преимущества 

• Фонд может реинвестировать все получаемые выплаты, а значит, ожидаемая доходность будет выше благодаря большей реинвестируемой сумме и сложному проценту.

Выгода при продаже

• Инвестор платит НДФЛ только с прибыли от продажи паев фонда. Но инвестор может во многих случаях и вовсе его избежать: например, используя индивидуальный инвестиционный счет второго типа или просто удерживая паи фонда более трех лет (если доход не превышает 3 млн руб за каждый год владения паями).

Отсутствие эмоций

• Самостоятельно собирая портфель , аналогичный по структуре факторным фондам, инвестор должен удерживать себя от покупок инструментов, которые, по его мнению, более перспективны, чем те, что входят в фонд. Нужно соблюдать именно те веса, которые есть в бенчмарке, — не продавать, не сокращать и не увеличивать позиции на новостях и в разных рыночных ситуациях. Это сложно, а фонд всегда следует индексу и правилам.

Большинство госслужащих не имеют никаких ограничений на инвестирование. Однако некоторые государственные должности (в основном, высшие) на основе закона или трудового договора могут налагать запрет на инвестиции в отдельные ценные бумаги (обычно иностранные, но иногда и российские тоже).

Многие фонды даже российских акций могут инвестировать в бумаги иностранных эмитентов (компаний, осуществляющих деятельность в России, но зарегистрированных за рубежом — типа X5 Reatil Group, Globaltrans, Polymetal и пр.).

Даже если указанных ценных бумаг нет в фонде в текущий момент, это не означает, что они не могут появиться при следующей ребалансировке.

Если ваша должность сопряжена с ограничениями на инвестирование, лучше не рисковать и выбирать для инвестиций отдельные акции и облигации.

Паевые инвестиционные фонды в России являются обособленным имущественным комплексом без образования юридического лица, и поэтому не являются субъектом налогообложения по налогу на прибыль (разъяснение МинФина). Налогообложение прибыли возникает у пайщиков при продаже, погашении паев или выплате дохода с учетом действующих и применимых для каждого конкретного лица налоговых ставок и льгот. Таким образом, российские инвестиционные фонды могут получать и реинвестировать полные суммы дивидендов и процентов, полученных от российских компаний, а также реализованной прибыли, возникающей при ребалансировках или иных операциях.

Хотя управляющая компания и организует всю инфраструктуру при запуске фонда, ее можно поменять, что и происходит (по решению Банка России) в случае, если она не справляется со своими обязанностями или испытывает финансовые трудности. За этим следит Банк России (как регулятор) и Специализированный депозитарий (как контролер исполнения инвестиционной декларации). В случае ликвидации фонда его активы реализуются, а деньги возвращаются пайщикам.